台湾价值股先探再发现

2020-06-24浏览量609 收藏量617 977热度

台湾价值股先探再发现

热钱堆砌下,台股多头走势锐不可挡,指数也持续走在创高趋势中。除了追逐强势股外,适逢除权息旺季,加上低利率、新台币升值等因素,让价值可能被低估的个股,也找到了补涨的题材与空间。

全球已开发国家宽鬆政策轮番接力上阵,试图延续已被点燃却仍微弱的经济复甦成长火苗,也让热钱四溢,新兴国家如杜拜、菲律宾、越南、泰国、印度、土耳其等,今年来股市涨幅都已超过双位数,而台股不仅跻身涨幅前段班,也创下马总统上任后的新高,且仍有继续向上挑战的机会。

政府、外资积极偏多

外资在期、现货市场皆是偏多操作,持有台股比重已经将近三五%,创下历史新高纪录,是推升台股站稳在九○○○点之上的重要关键。而财政部长张盛和一番「台股没有过热,且表现非常健康」的言论,搭配国际股市多头气势不变,指数于七月二日创下了九五四七‧○五的近六年多新高,成交量能逾一五○○亿元也是两年多来的大量。

除了外资今年买超台股超过一○○亿美元,与财经官员言论相当积极之外,近日新台币已升值回到三○元关卡附近,显示资金持续汇入的趋势不变,加上央行再加码祭出打房政策,引爆内资从房市转向股市的资金浪潮移转效应,而且成交量能与过往高档相较仍属偏低,预期台股资金动能仍是相当充裕。

另外,全球低利率也是关键因素,在现金不再能够称王的时代,热钱持续在全球寻找投资标的,而以电子产业为主体的台股,从行动装置进阶至物联网时代,其中半导体产业受惠更深,台积电(2330)已来到新高的一三五元,加上之前苦闷已久的面板、太阳能、LED、DRAM四大产业,景气循环至复甦阶段,辅以生技或绩优传产股点缀表现,盘面呈现良性轮涨格局。

而政府的政策也是这波攻势的重要焦点,包含褒贬不一的当沖效应,至少算是造量成功,另一个影响甚鉅的是富人税与证所税,也是影响今年股东会上,不少公司大方加发股息,与减资公司大幅增加的原因。不过当指数位处历史相对高档区且逼近万点,随着融资余额向上攀升,震荡在所难免。

台湾价值股先探再发现

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中小型股活力十足

以上半年台股的表现来看,涨幅约为九‧○八%(至七月二日高点则为一○‧八六%),而上柜指数同样也来到近年新高,不过上半年涨幅高出加权指数逾一倍,

达一八‧五一%(至七月二日高点则为一九‧九五%)。除了龙头台积电稳定军心外,股王大立光(3008)创下的二四一五元史上新天价,也是拉开本益比的重要因素。

根据统计(扣除今年挂牌),上市柜共计九八九家上涨、五二四家下跌,比例接近二比一,而其中有五三家公司涨幅超过一倍,涨幅超过两成则达四八八家,显示个股表现空间宽广,中小型飙股火力四射,报酬率要打败大盘甚至OTC的涨幅并不困难。

然而,很可惜的是从代表散户的融资余额角度来看,大约二一二○亿元,今年来虽然增加约一七五亿元、九%,增加幅度仍略低于指数涨幅。

且以二○○○年后对照,仅只是六○○○~七○○○点的水準,部分大户资金绕一圈变身外资(比重创新高)是因素之一,然而,若是景气与基本面持续复甦,资金回流台股可望加速。

台币走升 价值股可望抬头

台湾价值股先探再发现

在个股涨幅不低、但市场动能充沛依旧下,资金除了追逐强势股,也将会持续寻找被低估的个股。因此,可以追蹤的除了有业绩、筹码优势、题材性的个股之外,在台币升值的状况下,下一波或将有机会轮到题材万年不变的观光饭店、资产类股,在老爷知本(5704)涨幅逾一倍的带动下,价值型个股表态有机会更为积极。

由于饭店股同时具有资产与现金流两大特性,因此吸引不少大户停泊资金。且基本面上出现明显变化,根据观光局统计资料,近五年来来台观光旅客複合成长率超过一○%,且联合国观光组织报告显示,去年台湾是全球成长第十快旅游地点,中国与日本旅客分占三五‧八%与一七‧七%,迅速的成长让台湾的饭店与观光业需求大幅增加。

再加上今年三阳(2206)与台纸(1902)两家老公司经营权变天,虽然本业的营运表现并不算出色,不过老牌公司背后所拥有的资产价值颇吸引人,而资产价值随着房地产景气来到高档,目前股价看来或许还有反应空间可以期待。

再往外延伸,中信金(2891)与台寿保(2833)合併破局,不过却点出两个方向值得留意,一是寿险或金融相关企业被併购的价值,如三商寿(2867)或传很久的公公併;二是控股公司的价值,例如永丰余(1907)、晟德(4123)、远东新(1402)等。

除了价值型投资个股有机会浮上檯面之外,权值股与高价股的轮番上涨,可望延续一波比价效应或补涨行情。而在敏感的税制上出现变化,不仅已经引爆今年加发股息行情,也带动了现金减资风潮,明年有可能变本加厉,而南科(2408)启动史上最大规模减资弥补亏损,也可望出现部分资金重回亏损的低价股中捞金。

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